統合報告の背景

世界の大手年金基金の資産総額は18.1兆米ドル、アセットマネージャー新局面に

世界トップ300の年金基金の資産総額は2017年に15.1%増の18.1兆米ドルとなり(2016年は6.1%増)、世界トップ300の年金基金が年金基金の資産全体に占める割合は42.3%にのぼったとしています(別表参照)。
(「P&I / タワーズワトソン グローバル 300」2018/9)
一方で、世界的な金余り現象から、機関投資家は長期的な視点での様々な運用課題を抱えています。例えば、世界最大のユニバーサル・オーナーである年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)による2018年3月に公表した調査研究では、フィデューシャリデューティやスチュワードシップ・コードの推進、欧州におけるMiFIDⅡの施行といった投資家保護の動向や、人工知能やデータ分析技術を駆使したヘッジファンド、データ掌握力を梃子にした異業種参入プレーヤーなど、従来型の運用会社の枠に留まらないプレーヤーが徐々に台頭し、アセットオーナー自身の投資哲学や、投資戦略、エンゲージメントやダイベストメントといった手法に影響を及ぼしていると指摘しています。こうしたグローバルなアセットオーナーの変化に対応して影響を最も受けているプレーヤーは、アセットマネージャーです。アセットマネージャーはアセットオーナーに対してスチュワードシップ責任を果たすとともに、スチュワードシップレポートによる情報開示や議決権行使結果の個別開示といった新たな局面に移行する傾向が見られます。また、企業の無形資産やコーポレートガバナンスに焦点を当てた情報開示を求める動きがグローバルで強まっているところから、国際統合報告評議会(IIRC)によれば、世界65か国、1,600社以上で、統合レポートの発行が進んできているとしています。南アフリカでは統合報告書を義務化する動きがある一方で、日本のケースのように、任意で400社以上が取り組む動向もあり、個別の国々や企業によって国際統合報告フレームワークの活用の仕方は様々と言えましょう。株主・投資家と利害関係者へのアカウンタビリティ問題と、投資哲学に基づいた投資戦略や企業理念によるショートターミズム経営の回避問題が同時に置き、ジレンマ解消に向けた方向を模索しているステージに変わりはありません。

年金基金トップ20(単位:百万ドル)

順位 基金名 地域 2017年運用残高
1 年金積立金管理運用独立行政法人 日本 アジア太平洋 1,443,554
2 Government Pension Fund ノルウェー 欧州 1,063,456
3 National Pension 韓国 アジア太平洋 582,938
4 Federal Retirement Thrift 米国 北米 531,489
5 ABP オランダ 欧州 494,796
6 National Social Security 中国 アジア太平洋 456,853
7 California Public Employees 米国 北米 336,684
8 Canada Pension カナダ 北米 283,4541)
9 Central Provident Fund シンガポール アジア太平洋 269,133
10 PFZW オランダ 欧州 235,9951)
11 California State Teachers 米国 北米 216,193
12 地方公務員共済組合連合会 日本 アジア太平洋 209,880
13 New York State Common 米国 北米 201,263
14 Employees Provident Fund マレーシア アジア太平洋 200,265
15 New York City Retirement 米国 北米 189,794
16 Florida State Board 米国 北米 167,900
17 Ontario Teachers カナダ 北米 150,7302)
18 Texas Teachers 米国 北米 146,326
19 Employees' Provident インド アジア太平洋 134,272
20 GEPF 南アフリカ その他 133,9442)

1) 2018年3月31日時点
2) 2017年3月31日時点
※「P&I / タワーズワトソン グローバル 300」2018/9をもとに、当社加筆

参考:グローバル運用資産総額に基づく運用会社上位20社(単位:百万ドル)

順位 運用会社 市場 運用資産額
1 ブラックロック 米国 6,288,195
2 バンガード・グループ 米国 4,940,350
3 ステート・ストリート・グローバル 米国 2,781,693
4 フィデリティ・インベストメンツ 米国 2,448,807
5 アリアンツ・グループ ドイツ 2,358,037
6 JPモルガン・チェース 米国 2,034,000
7 バンク・オブ・ニューヨーク・メロン 米国 1,892,941
8 キャピタル・グループ 米国 1,778,134
9 アクサ・グループ フランス 1,731,232
10 アムンディ フランス 1,709,475
11 ゴールドマン・サックス・グループ 米国 1,494,000
12 ドイツ銀行 ドイツ 1,453,321
13 BNPパリバ フランス 1,432,968
14 プルデンシャル・ファイナンシャル 米国 1,393,628
15 リーガル・アンド・ゼネラル・グループ 英国 1,333,162
16 UBS スイス 1,254,401
17 ノーザン・トラスト・アセット・マネジメント 米国 1,161,000
18 ウエリントン・マネジメント 米国 1,080,307
19 ウェルズ・ファーゴ 米国 1,040,900
20 ナティクシス・アセットマネジメント フランス 997,849

※2017年12月31日現在

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